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王中:美中休戰,豆粕究竟會不會跌?

時間:2018-12-10    點擊: 次    來源:謀易智造    作者:王中 - 小 + 大

美中貿易戰暫時停火。很多行業人首先想到的是玉米豆粕價格會跌,而且,這種觀點好像已成為普遍的共識。兩國暫時停火肯定會影響到兩國經濟的走向,但對各個行業影響的廣度和程度不會一樣。

資本市場:中美股市應聲大漲。

鋼鋁行業:鋼材2號應聲上漲300元每噸,3號又跌了200。

那麽,豆粕、玉米、生豬呢?

很多人認為豆粕會大跌,而我認為短期內不具備大跌的基礎,頂多跌一下,甚至未來還可能反彈。為什麽?

我們先來看一下現狀:現在是美國的大豆全球最便宜,中國買的大豆全球最貴。

1、美國大豆全球最便宜

一方麵美國今年的播種麵積史上第二大,達到了8910萬英畝。另一方麵,對華出口銳減。過去,美國60%的大豆是賣給中國,去年賣了3300萬噸。而今年,對華出口幾乎沒有了。美國農業部周度出口銷售報告顯示,美國對華大豆出口銷售總量同比減少97.0%,上周是減少96.5%,兩周前是減少96.1%。

中國是全球大豆最大的買家,每年需求量約1.1億噸,進口量超過9000萬噸。受貿易戰影響,中國為了報複美國發起的貿易戰,幾乎停止了從美國進口。這讓美國苦不堪言,畢竟,像中國這樣的超級買家,在全球也難以找到第二家。

簡單的說,因為美中貿易戰,全球最大的買家不買美豆了,而美國作為全球大豆的第二大供應商一時也找不到那麽大的買家。隻能壓庫,現在,美國大豆庫存已經是曆史極高水平。按照USDA11月份的報告,美國1819年度的結轉庫存是9.55億蒲式耳。庫存太大了,特朗普焦急啊。

2、中國大豆全球最貴。

既然今年全球大豆豐收,供應充足,大豆的價格本來不應該那麽高的。但中美之間貿易開戰後,中國不再進口美豆了,可是,需求還是依然那麽大,隻能從巴西、阿根廷,甚至俄羅斯、印度買大豆。由於需求量太大,這些國家根本無法滿足這種強大的需求,所以,導致供需關係畸形。那些有大豆的國家坐地起價,甚至一邊賣給我們,一邊自美國進口。當然,這是生意,無可厚非。

但由於貿易戰人為的導致供應緊張,所以,中國作為全球最大的買家,大豆的價格也是全球最貴的。沒辦法,你不用還不行,暫時無法大量替代。

3、中國商家壓倉

大豆本來就有投機的屬性。隻要美中之間不休戰,大豆供應就會(人為的造成)緊張。中國市場上的商家(當然也包括外資企業)看在眼裏,記在心裏,認為這是個巨大的商機,所以,壓倉嚴重。一句話:倉庫裏有很多大豆,待價而沽。這種心理,進一步推高了價格。

4、商家不會認虧

11月1日,我國元首應邀與特朗普通話。通話被坊間視為中美貿易關係緩和,貿易戰休戰跡象增加,直接導致大豆期貨大跌,一夜之間很多企業損失慘重。

但有個現象卻耐人尋味:期貨大跌,而豆粕現貨下跌有限。為什麽期貨大跌而現貨隻是小跌?這是因為商家庫存成本較高,而市場需求強勁,實際上商家心有靈犀的達成默契:就是中美貿易休戰,大豆從美國運到中國,也是幾個月後的事情了,所以,現貨供應真正緩解,還需要一段時間。所以,現貨上,商家不緊不慢,有節奏的釋放庫存,並未導致大跌。他們還有足夠的時間消化較高價的庫存。

上麵說的是11月初,現在這次中美首腦會晤,傳遞了明顯的緩和信號,對豆粕價格的走勢影響幾乎也一樣。從這個角度上分析,商家沒那麽傻,也不會很驚慌。跌一下是個意思,未來甚至有可能還會反彈。

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